相较于热辣的非农，华尔街脚下更不念念看到的，大致当属滚热的CPI。而跟着上周五的非农依然给好意思国阛阓带来了一次不小的“惊吓”尊龙凯时体育，统共东谈主大致皆正盯着今晚，好意思国阛阓是否会马束缚蹄在CPI之夜掀翻更为锋利的鲸波怒浪……
按照日程安排，好意思国劳工统计局将于北京时辰今晚21点半公布12月CPI数据，这也将是上周五非农夜之后华尔街迎来的第二场新年宏不雅数据“大考”。
得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati示意，目下统共东谈主皆在热心周三的CPI敷陈，这可能是比年来最进军的通胀数据。要是周三公布的数据进展火热，可能会进一步矜重好意思联储2025年不会降息的不雅点，致使可能激励加息的可能性。而低于预期的数据，则将有助于平息阛阓投资者的担忧。
那么，关至今晚的CPI数据，面前阛阓东谈主士的预期究竟如何呢？脚下好意思国通胀的举座运转轨迹，又究竟处于怎么的发展轨迹上呢？
事实上，从一些关联数据的进展看，在开年开首好意思国CPI数据的走向，可能正处于一个极为明锐的大配景之下。一方面，统共东谈主皆在臆测，行将上台的特朗普政府可能会再度引燃好意思国的高通胀；而另一方面，哪怕抛开特朗普计谋的影响，东谈主们似乎也不难发现，好意思联储抗通胀斗争的“终末一英里”，走到目下似乎皆依然看不到极度，这“终末一英里”正遭逢着“鬼打墙”……
阛阓致使很可能需要反过来把稳一下：好意思国CPI数据在异日一个季度内大幅攀升！
为什么这样说？咱们先来看底下这张德银的图表。德富厚银行的商讨发现，好意思国ISM行状业物价指数与好意思国CPI数据之间存在很强的联系性。一般而言，ISM行状业物价指数会提高CPI数据三个月——是以下图中把ISM行状业物价指数与上前平移三个月的CPI进行对比，两者能呈现出高度的重合性。
而上周公布的数据显现，好意思国12月ISM行状业物价指数一下子从前月的56.6大幅高潮至了64。这天然则然会令东谈主感到弥留：CPI接下来会不会也出现肖似的大幅反弹？
若按照之前的律例对比揣度，到2025年3月，好意思国CPI数据很可能会升至4%，这险些将是一个实足不成能再令好意思联储降息、致使可能会把加息澈底摆上桌面的水平……
高关联性的历史会否再度重演，咱们目下还不知所以。但即使仅把眼神投向今晚的CPI数据，有一些不安的身分如今也正在教导东谈主们系好安全带……
今晚数据的阛阓预估
说明业内媒体的预估中值显现，今晚将公布的好意思国12月CPI料同比高潮2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为纠合第三个月走高，同期也将创下五个月以来的新高；环比则料将上升0.4%，高于前值0.3%。
剔除能源和食物价钱的12月中枢CPI同比和环比涨幅，则预计将划分督察在3.3%和0.3%。
下图是“新好意思联储通信社”统计的主流投行的预估值：
事实上，哪怕今晚的CPI数据同比涨幅超出阛阓预估中值0.1个百分点，皆将再行迈入“三时间”(达到3%)，这可能在脚下这个节骨眼(上周非农刚刚爆表、好意思国长债收益率则已一起奔五)，将对阛阓变成纷乱的视觉冲击力。
目下独一不错稍有慰藉的是，预估CPI同比涨幅将达到3%的投行还不算多……
好意思国银行经济学家Stephen Juneau和Jeseo Park在前瞻敷陈中写谈：“好意思国通胀似乎已停滞在略高于好意思联储策画的水平。”
高盛目下便与阛阓无数预期不雅点基本一致——其预计12月中枢CPI将环比高潮0.25%，同比高潮3.27%。该行还预计12月总体CPI将环比高潮0.40%，响应出食物价钱高潮0.35%，能源价钱高潮2.3%。
高盛强调了本月敷陈中预期的几个要道构成部分层面的趋势：
①二手车。继11月份高潮2.0%之后，高盛预计12月份二手车价钱涨幅将小幅回落至1.0%，这响应出二手车拍卖价钱累计高潮的合手续传导效应。
②机票价钱。高盛预计机票价钱将高潮1.0%(11月为+0.4%)。这一预测响应出潜在的价钱压力有所裁汰，但季节性身分仍会略有提振。
③车险。预计12月汽车保障价钱将小幅高潮(+0.3%，11月为+0.1%)，响应出该行在线数据集显现保费合手续走高。汽车价钱高潮、维修资本以及医疗和诉讼资本皆给保障公司带来了加价的压力，但保费转嫁给消耗者的耗时较长，部分原因是保障公司必须与州监管机构协商加价。
在CPI敷陈的其他部分，高盛预计住房类别的价钱将略有反弹，响应出业主等价房钱高潮0.30%(11月为+0.23%)和房钱高潮0.25%(11月为+0.21%)。
瞻望异日，高盛预计异日几个月的月度CPI通胀率约为0.20%-0.25%，但预计1月份的通胀率会略有上升，响应出岁首价钱高潮的仁和鼓舞。汽车、房屋租出和劳能源阛阓的再均衡将进一步拦截通胀，但医疗保健领域的追逐性通胀和关税计谋的升级将对消这些通胀下行身分的影响。
终末，该行预计到2025年12月中枢CPI通胀率为+2.7%，中枢PCE通胀率为+2.4%。
阛阓多空大战一触即发
在华尔街，好多阛阓东谈主士显着依然为今晚的这场多空大战，作念好了满盈的准备。
花旗集团好意思国股票交游策略摆布Stuart Kaiser示意，说明平值看跌期权和看涨期权的资本，预计标普500指数在今晚将高下波动1%。这将是自2023年3月地区银看成荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。
该隐含波动率将有望与1月29日好意思联储年内议息日时相失色，况且将高于2月7日公布下一份非农敷陈。
牛津经济商讨院首席好意思国经济学家Ryan Sweet指出，“12月份的消耗者价钱指数很可能不会让好意思联储雀跃。”
事实上，今晚CPI数据好坏对阛阓行情的波动影响很可能不会是对称的。纽约对冲基金 WinShore Capital Partners交游员Gang Hu就示意，要是周三公布的CPI数据高于预期，“阛阓心管待觉得情况只会变得更糟”。但要是数据达到或低于预期，“那数据其实没什么太唐突旨”。
Hu指出，阛阓参与者正在“以一种分歧称的视角”看待这份敷陈，这意味着要是CPI数据偏低，他们不错忽略不计，但要是数据偏高，情况就会很倒霉。
22V Research的走访显现，47%的投资者目下预计阛阓对CPI的反应将是“风险遮掩”，29%的投资者觉得是“风险偏好”，24%的投资者觉得是“羼杂/不错忽略”。
下图是高盛预计的今晚不同中枢CPI环比数据进展下尊龙凯时体育，标普500指数的潜在涨跌幅，可供投资者自行参考：
